受市場投機者減少做多等因素影響，美國芝加哥期貨交易所9月交貨的小麥期貨價格9日盤中跌至每蒲式耳6.94美元，跌幅為4.34%。這是繼6日下跌7.6%之后，這一期貨價格連續第二個交易日出現下跌。 

　　分析人士指出，鑒于俄羅斯等糧食出口大國遭受災害天氣（其中俄羅斯已暫停小麥等糧食出口），以及國際糧食存量相對充足等因素交織作用，市場今后數周將維持震蕩走勢。 

　　分析小麥市場這輪先揚后抑態勢，不得不關注全球糧食儲量水平情況。據美國農業部先前預測，2010年至2011年，全球小麥儲量為1.87億噸，較2007年至2008年多出1/3。聯合國糧農組織日前也做出了類似的趨勢性判斷。不少分析人士據此認為，市場基本面不足以支撐糧價持續上行。 

　　但考慮到惡劣天氣的影響，聯合國糧農組織上周把2010年全球小麥產量預期從先前的6.76億噸下調至6.51億噸。荷蘭拉波銀行等金融機構甚至指出這一預測值過于樂觀，而堅持認為6.44億噸的預測值更為現實。 

　　分析人士指出，關鍵的問題在于，惡劣天氣的襲擊對象不是俄羅斯一國，包括烏克蘭、加拿大等糧食出口大國均在同一時期遭遇旱澇天氣困擾。 

　　在這種形勢下，世界把目光轉向了全球第四大糧食出口國澳大利亞。然而，這個國家的情況遠非人們想象得那么樂觀。盡管，外界預計澳大利亞2010年到2011年糧食產量為2200萬噸，略好于2009年至2010年2170萬噸的水平，然而，澳大利亞糧食市場同樣面臨不確定因素。這是因為，澳大利亞小麥主產區西澳州因旱災威脅，可能面臨減產。 

　　除了已經造成的損失，更大的挑戰在于，惡劣天氣還可能影響某些糧食出口大國今后數月的冬小麥播種工作。聯合國糧農組織日前表示，如果俄羅斯等國的旱災繼續肆虐，將威脅冬小麥播種，從而給全球2011年到2012年的小麥供應造成嚴重影響。 

　　市場分析人士表示，當前小麥價格開始下跌表明，某些市場投機者已經降低了做多小麥的倉位，他們下一步可能轉而投機玉米。這是因為，玉米的需求量大，且價格尚且處于相對低位。 

　　目前，小麥和玉米在國際市場上的價差在進一步拉大。在過去兩年間，小麥價格平均較玉米高1.43倍。而今，芝加哥期貨交易所12月交貨的小麥期貨價格幾乎是同期玉米期貨價格的兩倍。 

　　去年全球牲畜飼養業使用了世界18%的小麥用作飼料，近期小麥價格大漲必然將迫使他們轉向更為廉價的玉米作為替代品。 

　　此外，促使投機者轉向玉米的另一因素在于玉米具備更好的價格前景。由于美國農民近期開始加緊出售去年的陳玉米，導致市場玉米存量下降，玉米價格上周上漲了3.3%。 

　　面對糧價可能繼續上漲的前景，聯合國糧農組織警告，如果國際糧價在多重因素作用下繼續走高，一些貧困國家的糧食安全問題將面臨挑戰。一些分析人士也指出，在當前市場波動，多空博弈劇烈的背景下，相關國家政府應當加強調控，適當遏制投機，防止糧食危機重演。
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